质押式回购是一种以债券为质押的短期资金融通方式。具体来说，它是这样操作的：

1. 资金融入方（正回购方）将其持有的债券作为质押物，出质给资金融出方（逆回购方）。

2. 双方约定在未来某一特定日期，资金融入方需按照约定的回购利率返还资金给资金融出方，并支付相应的利息。

3. 同时，资金融出方在回购期满时，需将债券返还给资金融入方，并收回之前借出的资金加上利息。

在整个交易过程中，债券的所有权并不发生转移，通常由第三方托管机构进行冻结托管，直至交易结束。质押式回购是企业融资的一种有效手段，有助于企业高效管理其流动性