劣后（Subordinate Debt）指的是在债务清偿顺序中排在后面的债权人，即当债务人无力偿还所有债务时，劣后债权人不能优先清偿，而只能在优先债权人得到清偿后才能得到偿还。劣后债权通常承担更高的风险，因此可能获得更高的回报。

在金融领域，劣后债务常用于结构化金融产品中，如资产管理计划、信托理财项目等，以吸引风险偏好较高的投资者。劣后投资者在收益分配和资产清算时处于不利地位，但可能获得更高的潜在回报。

简而言之，劣后是一种风险与回报权衡的安排，投资者根据自己的风险承受能力选择是否投资于劣后产品