最大回撤（Maximum Drawdown，MD）是一个金融术语，用于衡量投资产品（如股票、基金等）在一定时间周期内可能面临的最大亏损。具体来说，它是指在选定周期内，从任一历史时点往后推，当产品净值走到最低点时，收益率回撤幅度的最大值。这个指标反映了投资产品面临的最坏情况，是评估投资风险的重要参考。

最大回撤的计算公式为：

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最大回撤率 = （最高净值 - 最低净值）/ 最高净值

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例如，如果某基金在一段时间内的最高净值为1.3701元，最低净值为1.0122元，则该基金的最大回撤率为：

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最大回撤率 = （1.3701 - 1.0122）/ 1.3701 ≈ 0.267 或 26.7%

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最大回撤率越低，表明该投资产品风险控制得越好，给投资者带来的潜在损失越小。投资者在选择投资产品时，通常会考虑这一指标，以评估产品的风险水平。