零息债券（Zero-coupon bond）是一种债券，其特点在于不附设任何利息回报，发行机构在债券到期时以债券的面值一次性偿还本金和利息。零息债券在发行时通常以低于面值的折扣价格出售，到期时投资者按面值获得回报。这种债券的收益体现在债券的折价率上，即债券的购买价格与到期时兑付价格之间的差额。

零息债券的主要优势包括：

收益的确定性：

投资者在购买零息债券时就已经确定了收益，因为其收益（即债券的折价率）在购买时就已经固定。

避免再投资风险：

由于零息债券不支付利息，投资者不需要担心利息的再投资问题。

对利率变动敏感：

零息债券的价格与利率变动呈反比关系，当市场利率上升时，债券价格下降，反之亦然。

零息债券在国际债券融资市场中占有相当大的份额，并且在中国国内债券市场上也曾发行过。然而，税法的变化可能会影响市场对零息债券的热情。