基金下折是指分级基金中的一种机制，当分级基金B份额的净值下跌到一定水平时，为了保护A份额持有者的利益，防止B份额净值继续下跌，触发下折机制，对基金份额进行调整。具体来说，下折通常发生在B份额净值跌至0.25元左右，目的是为了防止其价格继续下跌至0元，从而威胁到A份额的本金安全。

下折过程中，B份额会按照一定比例进行折算，将部分B份额转换成母基金，并分配给A份额持有者，这样做的结果是母基金、A份额和B份额的净值都会回归到1元，但B份额的数量会减少，导致投资者持有的B份额资产总值缩水。

基金下折是分级基金特有的规定，其目的是为了在确保A类份额提供稳定收入的同时，避免因B份额的大幅下跌导致投资者遭受重大损失。