虚值期权，也称为价外期权，是指期权的行权价格（敲定价格）与标的资产当前市场价格相比，对于期权买方来说没有立即行使的价值。具体来说：

如果看涨期权的行权价格高于当前市场价格，则该看涨期权是虚值的。

如果看跌期权的行权价格低于当前市场价格，则该看跌期权是虚值的。

虚值期权的主要特点是其内在价值为零，因为按照当前市场价格，买方无法通过行使期权获得利润。然而，它们的价值可能来自于时间价值，即投资者对未来价格变动的预期。虚值期权通常风险较高，但同时也可能因为低成本和高杠杆特性，吸引那些预期标的资产价格会有大幅度变动的投资者。

需要注意的是，虽然虚值期权的内在价值为零，但在到期前，它们的价格并不一定为零，因为还包含了时间价值